91唐伯虎高三先刮逼毛

我非常担心的就是搞“城镇化”。现在“城镇化”已经跟盖房子连在一起了，用很便宜的价格把农民的地给剥夺了，让外国人或房地产商搬进来，又不很好地安置农民，这种搞法是很危险的。这跟中央的政策精神根本不符合，我们曾经多次讨论过，就怕这个东西。中央政策研究室有一份简报《造镇运动劳民伤财》，我建议大家看一看，简报讲的是河南洛阳农村地区，从2001年开始“造镇”，遍地开花，搞了两年，既没有统一的规划，也没有资金的来源，反正是大搞房地产、圈地。没钱怎么办呢？本来是单层的房子，在靠街的一边盖一道墙，造成一个看起来好像是两层、三层楼的样子。这种做法我们过去已经有了，不是他们的创造发明，都是假的呀！我不知道他们的钱从哪儿来的，乡政府、县政府哪有这个钱？要不就是银行的钱，要不就是挪用了教育资金。我看中央政策研究室的这个简报，问题比国务院的简报揭露得要尖锐。

我说这个问题其实想揭示的是，一个必定会持续发展下去的行业，在它规律性的进入一个必定能走出去的低潮期，下注于这个行业，注定能有好结果。这是最普遍的投资逻辑。当银行业进入了处理历史积累的不良时，市场越恐慌，不良越多，这时机会越大。在清理不良资产的过程中，计提了大量减值损失，那实际上都是“隐藏”的利润。一旦资产质量回升（对于银行业这种回升是必然），“隐藏”的利润就会快速回升。这是一个古今中外概莫能外的永恒的模式和法则。

而真正理性的投资人是在没有良好现象的时候，基于逻辑分析、基于产业规律、基于经济规律，预判到必将出现好的现象。也就是理性的投资人是基于逻辑和道理提前预判未来将出现好的现象，并在好的现象没有出现时买入，这就是投资的一个模式。你只能在好的现象没有出现时获得大机会，等现象出现时机会就没有了，对此巴菲特讲的非常明白，巴菲特在09年时，面对美国金融危机发表文章：

第三，如果我们不是始终坚持改革开放的方针，敢于跨越，进出口就不会大幅度地增加。没有进出口大幅度的增长、外汇储备大幅度的增加、投资环境大大的改善、外国直接投资大幅度的增加，是不会有今天这个局面的。我们原来曾经预计亚洲金融危机以后，有两年或三年外贸出口可能会出现负增长，但由于实行了一系列的政策措施，而且一抓到底，结果外贸出口不但没有出现负增长，反而是大幅度地增长。特别是去年，全世界的出口停滞不前，有的国家甚至萎缩，我们却大幅度地增加。另外，因为我们坚决打击走私，打击出口骗税，海关税收大幅度增加。对走私、骗税、骗汇的人不能手软，这方面还要严抓。如果没有这几年的打私行动，外汇怎么能出现今天的局面？不可能的！我们也确实没有想到外商直接投资能增长这么快，去年外资实际到位528亿美元，位列全世界第一，我们讲的是外商直接投资。

这是银行业经营利润的基本决定公式。在这个公式中，银行的成本基本是不变的，过去5、6年银行经营管理费用一直在稳定基础上相对下降，每年成本增速都很小，这是由于银行业机器替换人，网点收缩所导致的。由于中国政府搞了营改增，银行业的税收减少，所以银行业的成本会稳定的小幅增减，研究银行的利润增减变化，不需要特别关注成本。真正影响银行业利润的是收入和贷款减值损失，收入等于贷款规模乘以利差加上中间业务收入。贷款减值损失与新增不良规模成正比，新增不良跟银行的资产质量直接关联。

为互联网金融平台提供外包服务的导流公司近期日子并不好过，尤其是理财端导流的公司，由于投资者信心下滑，业务量更是一落千丈，随着行业一齐迈入寒冬。理财导流过寒冬一家为互金公司理财端导流的平台前员工曾枚对21世纪经济报道记者透露，今年年初，领导还夸奖了导流业务利润上升。到了六七月份，市场流动性紧张，投资者信心下滑，纷纷从互金网站上提现，而没有现金流入，导流业务骤降，公司目前也只是在强撑，等待有实力的公司来并购。